Re: [AG-GOuFP] Euroabwicklung?

[moneymind <moneymind AT gmx.de>]

Hi Rolf,

> In Bezug auf die Geldtheorie bin ich besonders an der Geldpolitik der 
> Zentralbanken, insbesondere der Reichsbank und der Bundesbank seit Ihrer 
> Gründung interessiert. Z. B. hat die frühere Ausgestaltung der 
> Mindestreserveklassen m. E. n. Relevanz hinsichtlich einer von der 
> heutigen Aufgabenstellung abweichenden Zielsetzung der Geldpolitik. 
> Womöglich ersparen einem solche Informationen die Neuerfindung des einen 
> oder anderen Rades. Hast Du dazu Informationen oder Informationsquellen?


Zum Thema Zentralbank werde ich noch einen anderen Beitrag schreiben, aber 
kurz folgender Gedanke: ähnlich wie Soros ("The Credit and Regulatory 
Cycle", in: Alchemy of Finance) glaube ich, daß es einen Lern-Zyklus der 
(v.a.Finanz-) Märkte und der Zentralbanken gibt, die ja in gewisser Weise 
Gegenspieler sind. Zentralbanken sollen antizyklisch stabilisieren, 
Finanzmärkte sind natürlich an Instabilität interessiert, da sie nur an 
volatilen Kursen verdienen können - und zwar um so mehr, je volatiler die 
Kurse sind, also je größer die Kursausschläge sind (die Realwirtschaft 
scheint mir dagegen eher an stabileren Rahmenbedingungen interessiert zu 
sein).

Die FED hat klar aus der Finanzkrise gelernt und etwas getan, das sie noch 
nie vorher in der Geschichte getan hat; ebenso die EZB mit ihrer Reaktion 
auf die Eurokrise.

Insofern wäre die Frage, was man durch den Blick zurück auf die 
Geschichte des central banking lernen kann - ob man dort wirklich 
Strategien finden kann, die heute besser als die praktizierten 
funktionieren. Die Finanzmärkte bilden ja Erwartungen in Bezug darauf, 
wie die Zentralbanken handeln werden; ist das Zentralbankhandeln 
vorhersehbar, können die Trader Strategien entwickeln, ihre Interessen um 
das Handeln der ZBen herum zu strukturieren.

Zentralbanken müssen also auch kreativ und lernfähig sein, damit sie den 
Finanzmärkten auch durch unerwartete Aktionen etwas entgegensetzen 
können.

Soweit erstmal der (zugegebenermaßen erstmal recht abstrakte) Gedanke, 
anhand dessen man mal im Hinblick auf das oben beschriebene einen Blick in 
die Geschichte des central banking werfen könnte. Sollte das Lernen der 
Zentralbanken kumulativ sein (was ich hoffe), wäre ein Blick auf die 
geldpolitischen Strategien heutiger Zentralbanken vielleicht der beste 
Einstieg ins Thema.

Mir fiel dazu heute noch ein aufschlußreiches Buch ein, daß ich 
kürzlich in den Händen hatte. Es betrifft zwar weder die Reichsbank noch 
die Bundesbank sondern die EZB, aber dennoch habe ich darin z.B. eine 
vergleichende Gegenüberstellung der Inflationsziele der verschiedenen 
Zentralbanken gefunden, die ich auch online so nirgends finden konnte.

Michael Heine/Hansjörg Herr: Die europäische Zentralbank. Eine kritische 
Einführung in die Strategie und Politik der EZB und die Probleme in der 
EWU
http://www.amazon.de/Die-Europ%C3%A4ische-Zentralbank-kritische-Einf%C3%BChrung/dp/3895186759/ref=sr_1_1/277-2899533-2730854?s=books&ie=UTF8&qid=1393541025&sr=1-1&keywords=die+europ%C3%A4ische+zentralbank

Die beiden schreiben aus keynesianischer (wesentlich von Hajo Rieses 
monetärkeynesianischer Sicht beeinflußter) Perspektive.